Todos los ojos se dirigen a la Reserva Federal

En el día de hoy, lo más destacado en el mercado de divisas ha sido el repunte de los cruces de riesgo ayudados por unos buenos datos macro en Europa y en los EE.UU. junto a las expectativas de que la Fed no va a realizar cambios de discurso. La publicación de unas buenas cifras del ZEW en Alemania y el mantenimiento del rating de Grecia de S&P han ayudando mucho al Euro que ha arrastrado al alza a la Libra. En retirada se han batido el Dólar, el Yen y el Franco suizo que fueron los cruces que más se beneficiaron ayer del repunte de la aversión al riesgo.

Los inversores de todo el mundo están a la espera de la reunión de hoy martes de la Reserva Federal (19:15 hora española). En un principio no se esperan cambios sobre los tipos de interés oficiales, se estima que los tipos se mantendrán en el actual rango del 0-0,25%. Como en otras ocasiones el mercado estará muy pendiente del comunicado de la Fed y del posible cambio de discurso en relación a la ya famosa frase de “mantener tipos bajos durante un periodo prolongado de tiempo”. La retirada de dicha frase indicaría que la Fed podría comenzar a tocar sus tipos en los próximos seis meses. Dado que Bernanke volvió a reiterar la frase a finales de febrero en su discurso ante ambas Cámaras del Congreso americano, parece poco probable que lo cambien, pero dado el historial de sorpresas recientes de la Fed puede pasar cualquier cosa.

La reunión del Eurogrupo de ayer no deparó sorpresas. Los ministros de economía y finanzas europeos siguen discutiendo los detalles técnicos del plan de rescate a Grecia. El comunicado final de esta reunión fue bastante vacuo y como en anteriores ocasiones reiteran su predisposición para ayudar a Grecia si fuese necesario, pero que los griegos siguen sin solicitar un céntimo.

Los rumores apuntan a que se discutió sobre un plan de préstamos de emergencia en caso de que los mercados no se crean que los griegos vayan a poner en orden sus depauperadas cuentas públicas. Jean-Claude Juncker, primer ministro luxemburgués y presidente del Eurogrupo, dijo ayer tras la reunión que “han clarificado los aspectos técnicos de las medidas que les permitirían tomar una acción coordinada si fuese necesario”. Hoy, la reunión del Ecofin no ha aportado nada nuevo.

De momento la “crisis griega” ha pasado a un segundo plano en la lista de prioridades de los inversores, pero sigue latente y no dudamos que, antes o después, si no se adoptan medidas concretas, vuelva a pesar sobre la confianza de los inversores y sobre el Euro.

Hoy, los mercados bursátiles europeos y el Euro han reaccionado con fuertes subidas a la noticia de que S&P ha confirmado el rating de Grecia, aunque ha bajado su perspectiva sobre la deuda helena a negativa desde estable. El mercado se temía un nuevo ‘downgrade’ tras un reciente informe muy negativo.

Mientras, Moody’s ha dicho hoy que Francia y Alemania tienen menos riesgo soberano que Reino Unido y EEUU. Sobre España dicen que está a gusto con el rating AAA.

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